回复审核意见落实函,纳睿雷达即将迎来科创

来源：资本邦

　　2月9日，资本邦了解到，广东纳睿雷达科技股份有限公司(下称“纳睿雷达”)回复科创板上市委审核中心意见落实函，同日披露上会稿。

　　图片来源：上交所 　　在意见落实函中，上市委要求发行人按照《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第41号——科创板公司招股说明书》的规定，全面梳理“重大事项提示”各项内容，突出重大性，强化风险导向，删除针对性不强的表述，按重要性进行排序，并补充、完善以下内容：(1)产品单一，主要应用于气象探测领域，客户主要是国家气象部门，市场空间受行业管理政策影响较大;(2)报告期内公司产品销售区域集中，主要在广东省内，销售区域和新客户的拓展面临较大压力;(3)受客户产品验收、货款结算等因素影响，收入确认季节性明显，主要集中在12月份;(4)相控阵雷达应用在民用领域尚处于起步阶段，随着其他相控阵雷达生产企业逐步进入气象探测等民用领域，公司将面临更多的市场竞争，公司高的毛利率将难以维持。

　　纳睿雷达回复称，发行人已全面梳理“重大事项提示”各项内容，突出重大性，强化风险导向，删除针对性不强的表述，按重要性进行排序，并补充、完善招股说明书的内容，在“重大事项提示”之“二、特别风险因素”中补充披露如下：

　　“(一)公司产品单一，主要应用于气象领域，且采购周期较长，价格相较于X波段传统雷达较高，目前公司产品尚未受到中国气象局的大规模部署，主要依靠于各地气象局推动建设，市场空间受行业政策和各级财政预算影响较大

　　报告期内，X波段双极化(双偏振)有源相控阵雷达产品是公司营业收入的主要来源，发行人的雷达产品单一，主要应用于气象探测领域，公司的雷达整机产品具有固定资产的属性，不同于消耗品，具有较长的使用寿命，客户购买的需求连续性相对较低，因此其采购周期较长;同时，公司产品属于创新性产品，其价格相较于X波段传统雷达较高，公司客户主要是各地气象部门，目前公司产品尚未受到中国气象局的大规模部署，主要依靠于各地气象局推动建设，因此公司产品市场空间受行业政策和各级财政预算影响较大。

　　(二)报告期内公司产品销售区域集中，主要在广东省内，销售区域和新客户的拓展面临较大压力

　　年、年、年和年1-6月公司产品销售区域集中，报告期内，公司在广东省内的销售收入占总销售收入比例分别为85.23%、99.61%、79.02%及95.94%，销售区域较为集中，且主要在广东省内，销售区域拓展面临较大压力。如果广东地区的竞争格局或市场需求出现变化，或者公司产品最终未能在其他省份形成规模化应用，可能对公司的销售收入造成不利影响。

　　(三)相控阵雷达应用在民用领域尚处于起步阶段，同行业老牌企业在资金、研发等方面更具综合优势，随着其他相控阵雷达生产企业逐步进入气象探测等民用领域，公司将面临更多的市场竞争，公司高的毛利率将难以维持

　　报告期内，公司的毛利率分别为88.00%、82.01%、79.68%及76.66%。目前相控阵雷达应用在民用领域尚处于起步阶段，同行业老牌企业主要包括国睿科技股份有限公司、四创电子股份有限公司、中国航天科工集团第二研究院二十三所等，其在资金、研发等方面比发行人更具综合优势。随着其他相控阵雷达生产企业逐步进入气象探测等民用领域，公司将面临更多的市场竞争，公司高的毛利率将难以维持。

　　(四)公司的客户主要为政府部门或事业单位，受财政预算管理、采购制度、产品验收等因素的影响，公司上半年在手订单较少，收入确认季节性明显，主要集中在12月份

　　公司客户主要为政府部门或事业单位，前述客户通常采取财政预算管理制度和政府采购制度，上半年进行项目预算审批，下半年组织采购验收交付，获取订单时间有一定的季节性;前述因素导致公司上半年的在手订单较少，截至年12月底，公司服务项目的在手订单金额(含税)为1,.99万元，公司雷达产品整机销售的在手订单为零;报告期内，发行人第四季度主营业务收入占比分别为36.52%、53.20%及56.01%，收入确认季节性明显，且主要集中在12月份。

　　公司收入呈现季节性波动，但公司的人工成本、费用等支出全年相对均衡发生，因此可能导致公司前三季度出现盈利较低或亏损的情形，公司经营业绩存在季节性波动。投资者不宜以半年度或季度报告数据推测全年主营业务收入或盈利情况。

　　(五)公司产品在其他应用领域尚待培育和推广公司产品在其他应用领域尚待培育和推广，如民用航空领域竞争压力较大并呈现寡头竞争态势、公司产品也尚未取得民用航空领域相关许可证资质，水利监测、森林防火等应用领域尚待培育和推广，且公司产品X波段双极化(双偏振)有源相控阵雷达并非该些领域唯一的观测方式，在其他应用领域还面临其他观测手段的竞争。

　　(六)未取得气象专用技术装备使用许可证

　　目前，公司产品主要应用于气象探测，根据中国气象局相关规定要求，气象探测气象设备及相应软件系统的使用需要取得气象专用技术装备使用许可证。

　　截至本招股说明书签署日，气象专用技术装备使用许可证并非发行人开展业务的前置性资质，截至目前公司仍在办理气象专用技术装备使用许可证的手续，如果未来气象领域对公司经营产品需取得气象专用技术装备使用许可证为前置条件，同时公司未能如期取得，可能对公司生产经营造成不利影响。

　　(七)应收账款回收

　　报告期各期末，公司应收账款分别为1.34万元、1,.65万元、7,.96万元及6,.50万元，占流动资产的比例分别为0.02%、16.79%、27.53%及24.05%，呈逐渐上升的趋势。公司客户主要为政府客户或事业单位，此类客户受其付款审批流程较为复杂，付款进度往往受其资金预算、上级主管部门拨款情况影响，付款周期一般较长，一旦客户付款延期或款项无法收回，将给公司带来一定的损失。”

　　经核查，保荐人认为：

　　发行人已按照《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第41号——科创板公司招股说明书》的规定，全面梳理“重大事项提示”各项内容，突出重大性，强化风险导向，删除针对性不强的表述，按重要性进行排序，并补充、完善招股说明书的相关内容。

　　此外，上市委要求发行人补充披露截止年底最新在手订单情况，进一步说明公司未来能否获得稳定的订单及收入，并视情况完善重大事项提示。

　　纳睿雷达回复称，截至年12月31日，公司雷达产品整机销售的在手订单为零，服务项目订单金额(含税)为1,.99万元。公司客户以事业单位或政府机构为主，获取订单的方式主要通过公开招投标形式，但受当地财政预算、招标工作安排等因素影响，获取订单时间有一定的季节性。

　　1、在手订单较少的分析

　　截止年底，公司在手订单较少，主要系：相控阵天气雷达属于创新性产品，国内还处于起步的阶段，相控阵天气雷达产品的推广和市场需求的逐步增强需要一个过程，目前市场接受度及渗透率正在逐步提升;公司客户主要面向政府和事业单位等，前述客户通常采取预算管理制度和集中采购制度，上半年进行项目预算审批，下半年组织采购验收交付，获取订单时间有一定的季节性;因此，公司目前在手订单相对较少，具有合理性。

　　2、未来能获得稳定的订单及收入

　　1)X波段相控阵雷达技术先进，建设方案逐步成熟，具有全面推广的可能

　　①X波段相控阵雷达具有全面推广的市场基础

　　年12月15日，中国气象局党组书记、局长庄国泰主持召开专题会议，研究推进雷达气象业务改革发展、卫星气象应用能力提升和短时临近预报预警能力提升相关工作。会议指出，在全球气候变化大背景下，极端天气气候事件增多，对雷达卫星监测、资料应用和短临预报预警提出更高要求。中国气象局党组书记、局长庄国泰在会议上提出要抓好抓实雷达气象业务改革各项任务，坚持边探索、边实践、边完善的思路，推进雷达气象业务高质量发展。

　　目前国内气象部门已经开始意识到相控阵天气雷达在气象探测方面技术性能的优越性，多个省市的气象部门已经在发布规划要在“十四五”期间布设相控阵天气雷达，包括但不限于广东省、江苏省、安徽省、四川省、湖南省、江西省、贵州省、河北省等，这为X波段相控阵雷达全面推广奠定了市场基础。随着相关省市的规划在未来几年的逐步落实，届时全国范围内的相控阵天气雷达将大大增加，从而有力的推动我们气象事业的进一步发展。

　　②X波段相控阵雷达具有全面推广的技术应用和产业化的基础

　　包括发行人在内的相控阵天气雷达厂商的产品和技术方案逐步成熟，为全面推广奠定了技术应用和产业化的基础。截至年底，发行人在粤港澳大湾区城市和在广东省外城市布网均超过30台、累计达到60多台相控阵天气雷达，大量案例的积累使得发行人的相控阵天气雷达技术方案越发成熟和普及性越来越广。

　　2)“十四五”期间，X波段相控阵雷达产业政策支持力度大，前景广阔

　　根据公司所属行业领域出台了相关产业政策，国家及地方层面出台了大量的相关产品的部署规划，除上述列示的省份或直辖市外，各地方气象局提及建设相控阵天气雷达还包括但不限于贵州省六盘水市、上海市崇明区、浙江省常山县、浙江省临海市、浙江省嘉兴市、浙江省乐清市、浙江省余姚市、浙江省义乌市、浙江省桐乡市、浙江省舟山市、浙江省温州市泰顺县、浙江省亳州市、浙江省宁波市、浙江省瑞安市、浙江省绍兴市、江苏省南京市、江苏省盐城市、安徽省芜湖市、安徽省亳州市涡阳县、安徽省合肥市、安徽省黄山市、陕西省宝鸡市、河北省雄安新区、山东省青岛市、山东省营口市、山东省临沂市、河南省信阳市、广东省云浮市、广东省潮州市、广东省清远市、广东省河源市龙川县、广东省湛江市、黑龙江省哈尔滨市、江西省南昌市、江西省抚州市金溪县、湖北省孝感市、湖北省应城市等。

　　如上述所示，大量国家及地方层面将相控阵雷达的布设列进了相关规划，预计“十四五”期间，相控阵天气雷达将将迎来发展机遇，市场需求较大。公司未来业务和市场具有稳定性和持续性。

　　虽然公司的X波段相控阵天气雷达整机产品具有固定资产的属性，具有较长的使用寿命，客户采购雷达整机设备的周期约为15-20年，采购具有一定的周期性，但目前该产品属于前沿的新型观测技术装备，将成为我国下一代天气雷达的主要发展方向之一，《全国气象发展“十四五”规划》提出要突破双偏振相控阵天气雷达关键技术并开展示范应用。因此，在“十四五”期间，相控阵天气雷达的业务需求将逐步开始显示，前景广阔。

　　3)在未来业务拓展中，发行人具有相应竞争优势

　　在未来业务拓展中，发行人具有相应竞争优势，如下所示：

　　①发行人的产品性能较突出

　　发行人拥有协同式精细化相控阵雷达天气观测系统的核心技术，可以让多台雷达几乎同时扫过同一个区域，实现重点区域的超精细化监测，从而实现高精度的风暴三维风场的反演。因此能够满足客户雷达组网观测的需求，增加业务拓展的优势。

　　发行人的X波段双极化(双偏振)有源相控阵雷达产品采用了基于电扫的灵活扫描方式，可以提高采集数据的时间分辨率，较X波段多普勒机械天气雷达扫描速度较快，观测效果更好。因此能够满足已建设X波段天气雷达的地区有相控阵天气雷达替代机械扫描雷达的需求，增加业务拓展的优势。

　　年12月，中国雷达行业协会向发行人出具了《中国雷达行业协会科学技术成果鉴定证书》(雷协鉴字[]第号)，鉴定委员会形成鉴定意见指出

　　发行人的X波段双极化(双偏振)相控阵天气雷达项目技术复杂、研究难度大，在双极化微带贴片阵列天线、双极化气象数据处理技术等方面取得了重要技术创新，拥有多项自主知识产权，项目核心部件、材料等国产占比90%以上，核心技术自主可控，总体技术在气象雷达领域达到国际先进水平。

　　②同行业公司X波段相控阵天气雷达产品的生产制造及部署情形不多，与之相比发行人具有产品生产制造及部署的先发优势

　　截至年底，发行人在粤港澳大湾区城市和在广东省外城市布网均超过30台、累计达到60多台相控阵天气雷达。对于福建、四川、陕西、山西、山东、西藏、河南等地，目前公司均有相关雷达产品布设，与同行业公司X波段相控阵天气雷达产品的部署情况相比，发行人无论从省份的数量或者雷达产品的数量上，均有较为明显的优势。

　　综上，基于：①X波段相控阵雷达技术先进，建设方案逐步成熟，具有全面推广的可能;②“十四五”期间，X波段相控阵雷达产业政策支持力度大，前景广阔;③在未来业务拓展中，发行人具有相应竞争先发优势等;因此，发行人未来能获得稳定的订单及收入。

　　(三)完善重大事项提示

　　发行人已补充、完善招股说明书的内容，在“重大事项提示”之“二、特别风险因素”中披露如下：

　　“(四)公司的客户主要为政府部门或事业单位，受财政预算管理、采购制度、产品验收等因素的影响，公司上半年在手订单较少，收入确认季节性明显，主要集中在12月份

　　公司客户主要为政府部门或事业单位，前述客户通常采取财政预算管理制度和政府采购制度，上半年进行项目预算审批，下半年组织采购验收交付，获取订单时间有一定的季节性;前述因素导致公司上半年的在手订单较少，截至年12月底，公司服务项目的在手订单金额(含税)为1,.99万元，公司雷达产品整机销售的在手订单为零;报告期内，发行人第四季度主营业务收入占比分别为36.52%、53.20%及56.01%，收入确认季节性明显，且主要集中在12月份。

　　公司收入呈现季节性波动，但公司的人工成本、费用等支出全年相对均衡发生，因此可能导致公司前三季度出现盈利较低或亏损的情形，公司经营业绩存在季节性波动。投资者不宜以半年度或季度报告数据推测全年主营业务收入或盈利情况。”

　　经核查，保荐人认为：

　　发行人已对截止年底最新在手订单情况进行了说明，公司未来能获得稳定的订单及收入;发行人已完善招股说明书的重大事项提示内容。

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