总市值一天涨1400亿,长期无法分红的盐

中国经济周刊-经济网讯（记者郑扬波）盐湖股份暂停上市的天后，高调回归A股市场。8月10日，盐湖股份（.SZ）发布公告称，股票自年8月10日起恢复上市。首日股票价格的涨跌幅不受限制，从恢复上市次一交易日（即年8月11日）起，日涨跌幅限制为10%。

8月10日，盐湖股份恢复交易的首日，股价突飞猛进，从停盘时的8.84元/股涨至43.9元/股（当日最高点），涨幅扩大到.1%。截至收盘，总市值从亿元涨到亿元，一天内涨亿元。

8月11日，恢复交易的第二天，盐湖股份股价暴跌8%报收。8月12日，恢复交易日的第三天，其股价又暴涨10%。

此外，公告称，截至年12月31日，公司未分配利润亏损亿元，按规定，在未分配利润转正前公司将不得进行分红。这意味着在盐湖股份在弥补完亿元的亏损前，存在一段时间无法向股东进行现金分红的风险。

盐湖股份回归A股市场后能否撑起千亿市值？长期无法分红的盐湖股份，值得信任吗？

盐湖股份三年巨亏超亿

盐湖股份最早成立于年，实际控制人为青海省国资委，是中国的钾肥工业生产基地，也是青海省财政支柱企业，其主营业务为钾肥和锂盐两大板块。年盐湖股份上市，年至年，三年内股价大涨约13倍，达到每股65.91元/股。

好景持续到年。盐湖股份决定开发氯化镁和氯化钠的业务，当年业务板块出现亏损。据年年报，盐湖股份出现首年亏损，亏损金额达41.59亿元，且公司对银行的长短期借款和应付债券合计高达亿元，资产负债率高达73%。公司到年仍持续亏损，亏损金额达34亿元。连续两年亏损，盐湖股份成“*ST盐湖”。年年报显示，盐湖股份再次亏损，亏损金额高达.6亿元。

年9月，盐湖股份破产重整。年1月，盐湖股份的重整方案显示，银行作为债权人可以进行债转股，一批非银行类普通债权和银行类普通债权按照13.10元的成本被债转股，每元债权可分得约7.股股票，按照盐湖股份在停牌前的成交价8.84元/股，浮亏超过30%。

年，盐湖股份专注于氯化钾和碳酸锂业务，业绩扭亏为盈，实现归母净利润为20.4亿元。年7月，深交所下发同意恢复上市决定。

盐湖股份复牌暴涨后，谁是受益者？

据wind数据终端显示，截至年一季度，十大股东排名列表中，排在第一第二位的是国资企业，其余大多是金融类机构，包括工银金融资产（中国工商银行的债转股实施机构）、国家开发银行、邮储青海分行、建行青海分行、中行青海分行、农行青海分行等。

截图来源：wind数据手机端

复牌暴涨后受益的无非是股东们。值得一提的是，银行股东成为“大赢家”，而盐湖股份的股价较停牌前，已经浮盈数百亿。当年银行的债券被“强行”转成普通股，成本价为13元左右，截至年8月19日收盘价为37.73元/股，增加了2倍。现如今看来，银行赚得盆满钵满。

不过，根据《商业银行法》，商业银行在债转股的情况下持有的实体企业股票，需要尽快清理减持。

公司市值激增，股民开心的是盐湖股份“起死回生”，害怕的是如此高的估值下，未来股民是否能“追捧”？这种无论在财务上还是股票市场上，都起伏巨大的企业值得股民信任吗？其中的不确定性还是较大。

公司剩下的“钾+锂”，到底有多优质？

根据破产重整后的规划，盐湖股份再次上市后，公司的业务集中于钾肥（氯化钾）和碳酸锂。其中，氯化钾是钾肥里最重要的元素之一，钾是农作物生长的必要肥料要素之一。

而碳酸锂的运用分为两种——工业级和电池级。被资本当作宠儿的是电池级碳酸锂，因为锂是锂电池的核心原材料，随着新能源汽车行业的爆发，只有电池级的碳酸锂能生产锂电池。

年10月27日，工信部指导、中国汽车工程学会组织专家编制的《节能与新能源汽车技术路线图2.0》显示，年新能源汽车市场占比超过50%。这意味着碳酸锂的需求会不断增加。

根据盐湖股份的年报，钾肥（氯化钾）业务占总营收的比重则达到74%，而碳酸锂业务只有3.8亿元，占总营收的2.73%，其生产的1万多吨碳酸锂为工业级。

年报显示，报告期内，盐湖股份年碳酸锂产量达到1.3万吨，年，2万吨的电池级碳酸锂业务已经开始投产（进度达85%），按此计算，年底，盐湖股份的碳酸锂产能达到3万吨。对比同行业，这个数据并不是很突出。年，赣锋锂业（.SZ）的碳酸锂计划产能是4.05万吨，天齐锂业（.SZ）计划产能是3.45万吨，同样都在扩产。

截至年8月19日，6个月内共有7家机构对盐湖股份的年度业绩做出预测，均给出积极的预测方向。新能源“赛道”也存在风险，盐湖股份扩产的锂业务能走多远，还有待时间验证。

责编：杨琳

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